كفاءة الصكوك الوقفية في تنمية الألوقاف –دراسة حالة السعودية، سنغافورة مع الإشارة لحالة الجزائر

Résumé: إن الهدف الأساسي لهذه الدراسة هو ابراز أهمية تنمية الأوقاف من خلال الصكوك الإسلامية التي تمثل إحدى نماذج الابتكار المالي الاسلامي الحديثة. وتقوم الدراسة أساسا على بيان مدى كفاءة الصكوك الوقفية في توفير التمويل اللازم للمشاريع الاستثمارية الضخمة التي تقوم بها مؤسسات الأوقاف دون أن تسبب لها عجزا في ميزانياتها من الناحية النظرية، تطرقت الباحثة إلى بيان طبيعة الوقف الإسلامي مع التركيز على تنميته وتثمير موارده، كما تناولت أيضا قضية التصكيك مع تسليط الضوء على مسألة الابتكار المالي وضوابط كفاءته. أما من الناحية التطبيقية، فقد درست الباحثة أهم نماذج تطبيق اصدار الصكوك على أرض الوقف وهما: نموذج صكوك الانتفاع الوقفية الذي طبقته السعودية لتمويل مشروع بناء عقاري ضخم برج زمزم، ونموذج صكوك المشاركة المتناقصة الوقفية الذي طبقته سنغافورة لتمويل مشروع تجاري ضخم في شارع بنكولين. أما مناهج الدراسة المتبعة في هذه الدراسة فهي: المنهج الوصفي التحليلي القائم على عرض وتحليل المعلومات والبيانات النظرية، ومنهج دراسة الحالة الدراسة نموذجي السعودية وسنغافورة للوقوف على الصكوك الوقفية المستخدمة في التمويل في كل مشروع والاستفادة من كفاءتها في تنمية موارد الوقف الإسلامي. خلصت الدراسة الى نتائج كثيرة أهمها : صكوك الانتفاع الوقفية المطبقة في تمويل بناء برج زمزم الجائزة شرعا ذات كفاءة اقتصادية كونها تربط بين الاحتياج الحقيقي والتمويل النقدي، وكفؤة تمويليا لأنها تضمن تعبئة المدخرات المرتبطة بالملكية الحقيقية دون أن تكلف ميزانية هيئة الأوقاف. صكوك المشاركة المتناقصة الوقفية المطبقة في بناء المشروع التجاري الضخم في شارع بنكولين الجائزة شرعا هي كفؤة اقتصاديا، لأنها تلبي احتياجات المتعاملين بأقل تكلفة ممكنة، وهي ذات كفاءة تمويلية كونها توفر الأموال اللازمة للقيام بمشاريع القيمة الحقيقية في الوقت المطلوب ووفق الحاجة المطلوبة دون استنزاف موارد الوقف. إمكانية تطبيق صكوك وقفية استثمارية في الجزائر لغرض تنمية الوقف إذا توافرت مجموعة من المتطلبات التشريعية الشرعية والتنظيمية. The main purpose of this study is to highlight the importance of developing Waqf through Islamic Sukuk, which represent one of the modern innovation models in Islamic finance. The study is based mainly on showing the efficiency of the Waqf Sukuk in providing the necessary funding for the huge investment projects that Waqf institutions undertake without any risks of budget deficit. Theoretically, the researcher touched upon stating the nature of the Islamic Waqf with a focus on its development and its resource’s investment. She also addressed the Tuskik by shedding light on the issue of financial innovation and its efficiency standards. In practice part, the researcher examined the most important models for applying the Sukuk issuance on Waqf land wich are: The model of Waqf Sukuk Al-Intifaa used by Saudi Arabia to finance a huge real estate construction project (Zamzam Tower), and the model of the Waqf diminishing Musharakah Sukuk that Singapore applied to finance a huge commercial project (on Pinkulin Street). The curricula used in this study are: the descriptive and analytical approach based on presenting and analyzing theoretical information and data, and the case study method for studying the Saudi Arabia and Singapore Models to find out the Waqf Sukuk used in financing in each Model, and to benefit from their efficiency in developing the resources of the Islamic Waqf. The study concluded with many results, the most important are: - The Waqf Sukuk Al-Intifaa (Sharia-Compliant) applied in financing the building of Zamzam Tower are economically efficient because they link real needs with monetary financing, and are financially efficient, because they guarantee the mobilization of savings associated with real ownership without costing the budget of the waqf body. - The waqf diminishing Musharakah Sukuk (Sharia-Compliant) applied in the construction of the huge commercial project on Benkulin Street are economically efficient because they meet the needs of the clients at the lowest possible cost, and are financially efficient as they provide the funds necessary to carry out real value projects in the required time and according to the required need without draining the waqf resources. - The possibility of implementing investment Waqf Sukuk in Algeria for developing the Waqf if a set of legislative, legal and regulatory requirements are met.

Publié dans la revue: